四季度國(guó)內(nèi)不鏽鋼鋼價(jià)走勢(shì)不樂(lè)觀

今年的鋼價(jià)基本在“寒冬”中度過(guò)。春節(jié)過(guò)後，經(jīng)過(guò)短短幾天的虛漲，便迎來(lái)了持續(xù)4個(gè)多月的下跌，多數(shù)品種跌幅超過(guò)700元/噸，其中板材跌勢(shì)較建材更加明顯，接近1000元/噸。至7月初，鋼材市場(chǎng)價(jià)格在一係列的利好政策刺激和“金九銀十”消費(fèi)旺季預(yù)期炒作氣氛烘托下，節(jié)節(jié)反彈，貿(mào)易商不斷推高鋼價(jià)，市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)好。但好景不長(zhǎng)，隨著利好刺激的消退以及QE縮減、庫(kù)存反彈、鋼鐵PMI值下降等利空消息出現(xiàn)，金九破滅，市場(chǎng)價(jià)格一路下行，至9月底，鋼價(jià)呈現(xiàn)**回落態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)整體氣氛偏冷，貿(mào)易商對(duì)後市信心明顯不足。

從價(jià)格上看，至9月底，上海市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格為3430元/噸，較年內(nèi)*高點(diǎn)3930元/噸下跌500元/噸，較年內(nèi)*低點(diǎn)3210元/噸上漲220元/噸;普碳熱卷價(jià)格為3500元/噸，較年內(nèi)*高點(diǎn)4320元/噸下跌820元/噸，較年內(nèi)*低點(diǎn)3400元/噸上漲100元/噸?？傮w上看，今年前三季度以來(lái)，建材市場(chǎng)較板材市場(chǎng)更為抗跌，易漲。主要原因在於去年年中以來(lái)的行業(yè)信貸危機(jī)，造成以現(xiàn)貨質(zhì)押為主要模式的鋼貿(mào)供應(yīng)鏈融資中斷，而*為適合做融資質(zhì)押品的鋼材品種就是熱卷。由此，市場(chǎng)整體熱卷需求量大幅下降，炒作空間受限，成交活躍度降低，價(jià)格更加難以承受需求萎縮和供應(yīng)上升的雙重壓力。

1、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。有權(quán)威分析認(rèn)為，第四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將穩(wěn)中趨緩，第四季度和全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)均將增長(zhǎng)7.6%左右;而通貨膨脹率(CPI)則溫和回升，失業(yè)率基本穩(wěn)定。同時(shí)，第四季度及全年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)將上漲3.1%和2.7%，明顯低於3.5%的上限調(diào)控目標(biāo);PPI將分彆下降1.6%和2%左右?？傮w上，第四季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的有利方麵包括“穩(wěn)增長(zhǎng)、保下限”政策繼續(xù)發(fā)揮積極作用、企業(yè)進(jìn)行適度庫(kù)存回補(bǔ)以及外需將保持平穩(wěn)等。但基建項(xiàng)目資金來(lái)源趨緊、前期房地產(chǎn)新開(kāi)工麵積以及土地購(gòu)置麵積增速大幅下滑、產(chǎn)能過(guò)?；饩徛盅u製造業(yè)複蘇以及上年同期高基數(shù)等因素製約經(jīng)濟(jì)。而對(duì)於鋼材需求重點(diǎn)行業(yè)房地產(chǎn)和製造業(yè)，第四季度，由於三四線(xiàn)城市房?jī)r(jià)持續(xù)下跌，房地產(chǎn)投資增速明顯下滑，製造業(yè)方麵，由於季節(jié)性因素的存在，難有實(shí)質(zhì)性的改善。

2、國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境。美國(guó)QE政策縮減雖繼續(xù)延遲，但後市預(yù)期增強(qiáng)，國(guó)際流動(dòng)資本也可能再次發(fā)生逆轉(zhuǎn)，市場(chǎng)將麵臨美元升值、證券等金融市場(chǎng)低迷、借貸成本抬高的格局。從而帶動(dòng)包括鋼鐵在內(nèi)的大宗商品價(jià)格下跌。對(duì)歐元區(qū)方麵，考慮到核心國(guó)家的政治經(jīng)濟(jì)情況，經(jīng)濟(jì)增速可能於四季度放緩。而財(cái)政緊縮令歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體痛苦不堪，非核心國(guó)家的經(jīng)濟(jì)也將繼續(xù)麵臨結(jié)構(gòu)性問(wèn)題?？傮w上看，第四季度國(guó)際經(jīng)濟(jì)不確定性大量存在，*樂(lè)觀的估計(jì)，仍舊是保持弱勢(shì)增長(zhǎng)狀態(tài)。

3、供給壓力的抬頭。一方麵，產(chǎn)量過(guò)大。自今年2月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)粗鋼日產(chǎn)量長(zhǎng)期保持在200萬(wàn)噸以上，特彆是4月份至今，幾乎5個(gè)月內(nèi)，粗鋼日產(chǎn)量均在210萬(wàn)噸以上。相較全年1-9月份，日均粗鋼產(chǎn)量高出近20萬(wàn)噸/日，增幅超過(guò)10.5%。而以目前的原料價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格測(cè)算，並且考慮到時(shí)間、市場(chǎng)等各方麵的壓力，鋼廠第四季度大規(guī)模減產(chǎn)的可能性不大。另一方麵，市場(chǎng)庫(kù)存開(kāi)始反彈，自9月中旬開(kāi)始，受鋼價(jià)下跌影響，連續(xù)25周減倉(cāng)的市場(chǎng)庫(kù)存量由減轉(zhuǎn)增，並且，目前市場(chǎng)主要鋼材品種庫(kù)存超過(guò)1450萬(wàn)噸，較去年同期有明顯上升。按照以往經(jīng)驗(yàn)，9、10月份過(guò)後，市場(chǎng)庫(kù)存將大幅下降，但今年可能將相對(duì)滯後，降速也將減緩。這會(huì)對(duì)第四季度需求低迷的市場(chǎng)造成極大的壓力。

4、資金短缺突顯。第四季度，各行業(yè)都麵臨銷(xiāo)售壓力、回款壓力，說(shuō)到底，也就是資金壓力。在前三季度所投資的項(xiàng)目，多數(shù)都將在第四季度體現(xiàn)出資金短缺的問(wèn)題。而且，麵臨年末，銀行放款力度減弱，收貸力度增強(qiáng)。金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題仍舊突顯。另外，隨著地方性債務(wù)的逐漸清理和規(guī)範(fàn)，也將導(dǎo)致基建項(xiàng)目等資金來(lái)源日趨緊張。

整體上，第四季度國(guó)內(nèi)鋼價(jià)走勢(shì)不容樂(lè)觀，需求萎縮、產(chǎn)量巨大、庫(kù)存上升和資金緊張等各方麵問(wèn)題壓製市場(chǎng)。但考慮到冬儲(chǔ)存在，不排除年末有炒作推高的可能性。市場(chǎng)趨勢(shì)或?qū)⒁訴字走勢(shì)延伸。

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